半导体产业享受国产替代加速红利，四细分领域构建潜力投资组合（附股）

俄乌冲突“扎芯”国产半导体企业机会来了？

　　美国公布对俄出口管制，科技产业链自主可控紧迫性有增无减，四细分领域构建半导体投资组合！

　　编辑 | 蓝猫

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　　Risk Disclosure

　　多边局势动荡，关注业绩确定性及自主可控紧迫性。在俄乌冲突升级、海外市场大幅波动影响下，过去一周上证指数下跌1.13%，电子上涨2.45%，子行业中半导体上涨5.97%。伴随全球经贸关系风险加大，一方面建议关注一季报有望高增长、全年业绩兑现预期较高且新品催化频繁的折叠屏、荣耀、VRAR产业链，一方面建议关注自中美贸易摩擦发生以来，受事件性催化影响大，且中期下游扩产需求旺盛、长期国产替代空间广阔的半导体设备产业链。

　　美国公布对俄出口管制，科技产业链自主可控紧迫性有增无减。

　　美国商务部上周公布对俄罗斯的出口管制，称半导体、计算机、电信、信息安全设备、激光和传感器将受到禁令约束。美国半导体行业协会SIA声明称，新规对俄罗斯的影响可能很大，但俄占全球芯片采购量不到0.1%，且SIA认为全球产业链不存在与俄乌相关的断供风险。在当前复杂的政治局势及中美贸易摩擦背景下，建立本土科技、尤其是半导体产业链自主可控能力的紧迫性日益凸显，上游设备、材料等环节的验证速度明显加快，领先企业有望在这一放量过程中实现产品迭代和客户升级，推荐北方华创(002371)、中微公司(688012)、万业企业(600641)等。

　　苹果VR/AR头显完成第二阶段的工程验证测试。

　　根据集微网报道，苹果首款VR/AR头显已经完成了第二阶段的工程验证测试（EVT2），确保原型设备符合苹果的设计目标和规格，该产品重量较重且价格较高，主要面向专业市场需求；DigiTimes预计该产品将于今年第三季度量产，年底前正式上市。我们认为，苹果、华为、OPPO等终端大厂的积极参与将促进VR/AR产业进一步发展，TrendForce预计2022年全球VR/AR设备出货量同比增长43.9%至1419万台，相关产业链继续推荐歌尔股份(002241)、鸿利智汇(300219)、长信科技(300088)、科森科技(603626)等。

　　京东方成功研发f-OLED柔性N形折叠屏，12.3/8.6/5.6英寸可随意切换。

中国5G手机终端连接数达5.2亿户

　　根据CINNO报道，京东方创新研发出f-OLED柔性“N”形折叠显示技术，搭载尺寸为12.3英寸的柔性AMOLED显示屏，外折后可变为8.6英寸大小，再内折可变为5.6英寸的便携形态；该产品在三段式折叠滑移补偿、高抗冲压多膜层堆叠结构、整机模组正反向铰链设计等技术难点方面均实现创新突破，解决了业界普遍面临的柔性三段式折叠技术产品化难题。我们认为，除了提供更大尺寸的显示效果外，折叠屏更具新意、更加便携，正成为3C趋势性创新方向，产业链继续推荐精研科技(300709)、科森科技、长信科技、京东方A。

　　重点投资组合

　　消费电子：视源股份(002841)、闻泰科技(600745)、歌尔股份、精研科技、光弘科技(300735)、立讯精密(002475)、长信科技、易德龙(603380)、科森科技、鹏鼎控股(002938)、海康威视(002415)、京东方A、鸿利智汇、世华科技、长盈精密(300115)、TCL科技

　　半导体：圣邦股份(300661)、晶晨股份(688099)、华虹半导体、韦尔股份(603501)、力芯微、芯朋微、晶丰明源、艾为电子、北京君正(300223)、思瑞浦、卓胜微(300782)、兆易创新(603986)、通富微电(002156)、长电科技(600584)、赛微电子

　　设备及材料：万业企业、北方华创、安集科技(688019)、鼎龙股份(300054)、中微公司、沪硅产业、中晶科技；创世纪、燕麦科技

　　被动件：洁美科技(002859)、顺络电子(002138)、江海股份(002484)、风华高科(000636)、三环集团(300408)、泰晶科技(603738)

　　风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。（来源：国信证券(002736)）

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（责任编辑：岳权利 HN152）

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