外储态势反映金融韧性增强

　　凭证国家外汇治理局数据，2022年1月，我外洋汇贮备余额为32216.3亿美元，较2021年底下降285.3亿美元，环比下降0.88%，同比增进1.5%。1月外汇贮备下滑，主要受美元指数升值和投资资产价钱下跌等估值效应拖累，更多体现了账面价钱更改。现实上，最近5年，我外洋汇贮备规模基本处于3万亿美元至3.25万亿美元区间，走势平稳，双向颠簸特征显著，反映出我国经济金融实力和韧性不停增强。

　　外汇贮备是权衡一国经济与金融实力的主要指标，也是蓬勃经济体看待我国金融风险的主要参考变量。保持合理规模的外汇贮备，有利于提升国家信誉，调治国际收支，稳固人民币汇率，增强国际融资能力，抵御国际金融风险打击。2017年以来，虽然我国先后遭受美联储启动“缩表”、商业珍爱主义仰面、新冠肺炎疫情突发、全球金融震荡、供应链瓶颈等打击，但外汇贮备整体稳固增进，跨境资源保持净流入，人民币汇率双向颠簸，背后反映了我国经济金融实力不停增强，维护国家金融平安的能力不停提高，防控金融风险的水平不停提升。

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　　外汇贮备稳固增进，泉源于我国制造业优势和产业链供应链的稳固顺畅运转。外汇贮备的一个主要泉源是商业顺差和由此带来的外汇收入，而制造业出口是缔造商业顺差的主要基础。现在，我国制造业竞争力位居全球前线。我国制造业的强劲韧性成为疫情发生后经济苏醒的一大亮点，对于稳固就业、推动工业生产和出口商业回升施展了主要作用。受疫情影响，外洋订单和替换需求不停涌入我国，推动了我国商业顺差快速增进，稳固了外汇供应。

　　外汇贮备稳固增进，还泉源于跨境资源对人民币资产的青睐。近年来，外洋资源努力增配人民币资产，人民币投资和避险属性日益增强。这得益于人民币汇率市场化改造的不停推进和完善，使得人民币汇率中央价形成机制加倍科学、透明、市场化，双向颠簸特征加倍显著，远期、掉期、期权等汇率风险对冲工具不停厚实。同时，这也得益于我国金融市场开放和人民币国际化向纵深推进，沪深港通、中港基金互认、跨境理财通等双向互联互通机制陆续开通，为境外投资者进入我国市场提供了更多渠道和可能。稀奇是疫情暴发以来，我国经济率先企稳苏醒，制度优势、经济韧性和生长潜力充实彰显，海内稳固的经济基本面、较高的资产回报率、日益深化和完善的多条理资源市场以及不停健全的产权珍爱机制，吸引了跨境资源不停流入，施展了稳固外汇贮备的作用。

　　现在，全球不稳固不确定因素仍然较多，商业珍爱主义仰面，美联储钱币政策缩短预期升温，美债和美股颠簸性加大，对我外洋汇贮备谋划带来一定挑战。不外，我国稳健的经济金融基本面将继续为外汇贮备提供支持，人民币汇率保持稳固颠簸，跨境资源延续流入，外汇贮备谋划治理水平不停提高，跨境资源流动宏观审慎政策框架日益完善，将有力地维护我国金融平安，确保外汇供求处于合理水平。

　　(本文泉源：经济日报 作者：中国银行研究院高级研究员 王有鑫)

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