金融支持实体经济 有助于增强 资本市场抗风险能力

　　张炜

　　凭证一季度金融数据显示，我国金融服务实体经济的质量和效率不停提升。我国经济韧性强，耐久向好的基本面不会改变，有助于增强资源市场的抗风险能力。

　　一季度金融数据主要出现三大特点：一是流动性合理丰裕，金融总量稳固增进；二是信贷结构连续优化，服务经济高质量生长；三是企业综合融资成本稳中有降，实体企业的谋划成本有所降低。这三点对A股组成利好，信贷资金虽不直接进入股市，但流动性合理丰裕可能间接地增添股市资金供应。此外，钱币政策施展精准导向，强化对国民经济重点领域和微弱环节的支持力度，企业综合融资成本稳中有降，对提高企业盈利能力以及实现稳增进目的具有起劲作用。

　　植信投资研究院高级研究员王运金剖析以为，从3月份金融数据来看，企业中耐久信贷增进尚未完全恢复，住民中耐久信贷增进仍然较弱，仍需要稳健的钱币政策维持偏松操作。值得一提的是，央行已决议于4月25日降准0.25个百分点，对没有跨省谋划的城商行和存款准备金率高于5%的农商行再分外多降0.25个百分点。针对此次小幅降准，王运金指出，此次周全降准解释晰稳健钱币政策维持偏松操作支持实体经济的政策导向，小幅降准可能思量到海内物价走高预期与美联储加息因素。未来是否会再次降准，将以海内经济形势为主要参考，相机决议。

　　降低存款准备金率将降低银行欠债成本，叠加国务院常务集会激励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备笼罩率，打开了为实体经济让利的空间。有市场人士称，在当前A股较为低迷的时刻，提高信贷资金对实体支持力度，有利于稳增进，也能够改善投资者情绪。近期政策暖风频吹，政策利好不停出台，国务院常务集会及国务院金融委专题集会均十分重视资源市场康健生长，“政策底”有望变得更坚实。

金融靠前发力支持经济稳增长

　　编者按 今年以来，国内外环境复杂性和不确定性加大，经济发展面临较多困难和挑战。但从一季度国民经济运行数据和央行此前发布的一季度金融统计数据报告可以看出，一季度我国经济延续了恢复发展态势，总体运行在合理区间。　　本报记者 孙兆　　4月18

　　今年以来，经济下行压力较大，海内疫情连续散发，外部环境更趋庞大严重和不确定。今年以来，住手4月15日，上证指数与创业板指划分累计下跌11.77%、25.95%。A股调整的主因之一，是投资者对经济下行存在担忧心理。一季度，在A股调整中，最突出的是消费股的大幅回调。一批细分行业的龙头股遭遇暴跌，显著跑输大盘。一季度，上证指数下跌10.65%，而中国中免（601888）、五粮液（000858）、绝味食物（603517）、美的团体（000333）、重庆啤酒（600132）、周大生（002867）、山西汾酒（600809）、华致酒行（300755）等划分大跌25.09%、30.36%、38.34%、22.77%、29.14%、23.85%、19.28%、23.86%。2021年风景的新能源产业链也在一季度走熊，宁德时代（300750）在上周又创出年内新低，较2021年12月的高点累计回调近35%。

　　有市场人士称，一季度A股调整与估值回落有关，还包罗一定的投资者情绪因素。可现实上，正如证监会所指出，今年以来，我国国民经济延续恢复态势，主要宏观经济指标运行在合理区间，各方面稳增进政策连续发力，上市公司业绩显示稳中向好，资源市场平稳运行具有坚实基础，市场短期颠簸没有也不会改变耐久康健生长趋势。

　　最新数据显示，一季度，中央企业实现营业收入、利润总额及净利润划分同比增进15.4%、14.6%、13.7%。现在来看，一季报业绩大幅增进的上市公司主要集中在新能源产业链以及煤炭、化工等周期行业，但投资者不必对消费股太过消极。4月13日召开的国务院常务集会，部署促进消费的政策行动，助力稳固经济基本盘和保障改善民生等。随着政策施展作用，以及海内抗击疫情取得功效，消费股的中耐久价值值得期待。

　　从年报与一季报来看，部门大消费龙头股依然业绩稳健。例如，山西汾酒预计2021年归母净利润增进72.56%，2022年一季度归母净利润增进70%左右。华致酒行2021年归母净利润增进81.03%，预计2022年一季度归母净利润增进30.02%至35%。这反映出虽然疫情频频带来负面影响，但相关公司天真调整营销战略，多措并举，起劲有序开展生产谋划流动。得益于此，上周消费股逆势反弹，有的个股周涨幅跨越10%。

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