直接间接融资双路进击 2022年金融服务实体经济成效显著

　　2022年行至尾声。回望这一年，面临我国经济“需求缩短、供应袭击、预期转弱”三重压力，金融机构在“一行两会”的指导下回归服务实体经济本源，增添有用金融供应，不停为我国经济高质量生长孝顺金融气力，提升金融服务的深度、广度和温度，连续助力稳固宏观经济大盘。

　　详细而言，银行、券商、保险、基金等机构在助力实体间接融资与直接融资领域各有特色。其中，在间接融资方面，银行等机构信贷投放总量增添、结构优化，今年前11个月，人民币贷款累计增添19.91万亿元，接下来将在扩大信贷投放的同时进一步加大风险防控力度；在直接融资方面，券商等机构指导金融资源有力支持经济微弱环节和重点领域，未来将更好施展毗邻实体经济和资源市场的枢纽作用。

　　从2023年金融机构服务实体经济的详细措施和创新路径看，多位业内人士建议，银行、券商、保险等机构可从应变克难、磨炼内功，不停提升自身专业能力等方面连续发力，进一步提升金融服务实体经济的质效。

　　信贷投放总量增添结构优化

　　今年以来，我国进一步增强和完善钱币政策调控，在加大稳健的钱币政策实行力度的同时，推动企业综合融资成本稳中有降。年内两次降准，共降低金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放耐久资金超万亿元。

　　在保持融资总量合理丰裕的同时，金融支持实体经济的一揽子行动也加速落地实行：从支持受困主体纾困、支持货运物流业流通国民经济循环，到设立装备更新刷新专项再贷款，支持制造业、社会服务领域和中小微企业生长，再到纾困房企，促进房地产市场平稳康健生长等，金融机构多向发力为经济生长保驾护航。

　　人民银行日前宣布的11月份金融统计数据讲述显示，1月份至11月份，人民币贷款累计增添19.91万亿元，同比多增1.09万亿元。从结构来看，年内银行机构在稳投资、稳就业、保主体、稳外贸、稳消费、支持科技创新等领域进一步加大了支持力度。

　　其中，在稳投资方面，银保监会指导政策性开发性银行用好用足政策性开发性金融工具额度和8000亿元新增信贷额度，商业银行按市场化原则予以支持，对重大项目的中耐久资金支持力度不停增强。与此同时，银行业连续扩大制造业中耐久贷款投放。数据显示，仅前三季度，制造业贷款、基础设施建设贷款划分增添4.2万亿元、3.4万亿元。

　　在银行业服务实体经济的历程中，国有大行更是施展“头雁”作用。今年10月份，国有六大行整体宣布通告，均示意将进一步加大对实体经济的支持力度；11月份，为落实“金融16条”，国有六大行麋集与房企签署战略互助协议，授信额度超万亿元。

　　此外，记者从中国农业生长银行获悉，1月份至11月份，该行累放贷款2.45万亿元，月末贷款余额连年头增添10429亿元。

　　除银行外，保险等机构在助力实体经济间接融资方面也施展了应有作用。银保监会披露的数据显示，今年10月末，险资投向银行存款的余额为2.8万亿元，各种金融产物等其他投资合计8.7万亿元。

　　中国保险资产治理业协会党委书记曹德云示意，保险资金在通过银行存款、购置债券股票等方式介入实体经济间接融资和直接融资的基础上，还通过保险资管产物对实体经济开展项目融资。

　　多种直接融资方式齐发力

　　金融机构助力实体经济直接融资规模也在连续扩大。中证协披露，前三季度证券公司服务实体经济直接融资4.48万亿元，服务301家企业实现境内首发上市，承销(治理)刊行绿色公司债券(含ABS)融资金额1349.32亿元、科技创新公司债券647.83亿元、墟落振兴债券249.28亿元、民营企业公司债券融资2486.11亿元。

坚定实施扩大内需战略

　　中共中央、国务院近日印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》。　　《纲要》指出，坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安

　　今年以来，头部券商连续通过各种渠道服务实体经济生长。前三季度，中信证券完成境内股权承销金额2609亿元，完成境内债券承销金额11701亿元，完成境内通道类并购生意金额729亿元。中金公司（601995）累计完成直接融资超2.7万亿元，协助科创企业股本融资约2135亿元，助力中小微企业融资超1700亿元。

　　值得一提的是，年内金融支持房地产的“第三支箭”正式射出，在多家上市房企宣布再融资设计的同时，作为介入方的券商投行起劲与房企联系，为优质企业注入“新鲜血液”。

　　从保险机构来看，住手今年10月末，保险资金运用余额为24.5万亿元，其中，投向各种债券的设置余额为10.1万亿元，投向股票与证券投资基金的余额为2.9万亿元。

　　此外，中国保险资产治理业协会披露数据显示，今年前10个月，协会共挂号债权投资设计、股权投资设计、保险私募基金404只、规模7867亿元。住手2022年10月尾，债权投资设计、股权投资设计和保险私募基金共挂号(注册)2757只，规模超6万亿元。

　　中国太保（601601）、人人资产、生命资产等险企相关认真人告诉《》记者：今年以来，保险机构还通过股权、债权、私募基金、资产支持设计等载体，直接对接“两新一重”、大湾区、长三角、京津冀协同生长等实体项目的融资需求；通过介入基础设施公募REITs等新型投资工具，为基础设施项目提供融资支持，有力服务国家重大战略。

　　服务实体进击路径明晰

　　展望2023年，受访业内人士示意，银行、券商、保险等金融机构应从自身专业取向出发，针对实体经济生长中的难点痛点，有的放矢，提升创新服务能力，为经济高质量生长做出更多孝顺。

　　中信证券首席经济学家显著对《》记者示意，银行业服务实体经济的难点，一是小微企业领域一直是金融服务相对微弱的环节，对于商业银行，缺乏“敢贷、愿贷、能贷、会贷”长效机制，客户征信数据有限时，银行不敢放贷；二是对客户信用资质审核尺度过于单一，可能导致筛选出的客户具有高度相似性，从而使得风险涣散的水平较低；三是融资流程有待优化，单元成本偏高，难以提供精准定制的金融产物及配套服务。基于此，银行机构要坚持小额涣散原则，综合评判授信额度；同时定位市场客群，提升细腻化订价和治理水平，提供更多的在线授信产物以知足差异细分客群需求。

　　招联金融首席研究员董希淼对《》记者示意，2023年，银行业服务实体经济需关注两方面：一是在加大服务实体经济力度的同时，防控好风险。今年以来，各头部商业银行加大了逆周期调治力度，包罗扩大信贷投放等措施，未来平衡好这两者关系至关主要。二是实现商业银行谋划的可连续性，进一步加大金融风险风控，加大存量不良资产的处置，通过科技手段降本增效，拓展多元化营收渠道，提升服务实体经济的能力。

　　从券商机构来看，五大头部券商示意，将起劲服务实体经济和科技创新，更有用施展证券公司在毗邻实体经济和资源市场中的枢纽作用，为经济高质量生长、构建新生长名目和建设现代化经济系统作出起劲孝顺。

　　“券商机构既要深化注册制改造，确立更有用的合规风控，提供更精准的刊行订价，也要施展衍生品市场优势，为实体企业产业链提供有用风险治理工具。”显著建议。

　　在保险业服务实体经济方面，曹德云以为，起劲融入切实服务实体经济高质量生长，一是驻足基础定位，介入大资管市场竞合；二是顺应生长趋势，买通产业融合渠道；三是生长权益投资，优化全市场设置结构；四是开拓创新渠道，加大新型营业研究应用；五是完善规则系统，优化保险资金政策环境。六是增强自律服务，厚实行业治理系统及手段。

　　“新群体带来了新需求，新模式动员了新领域，寿险业必须加速能力升级，进一步实现供需两头精准对接，更好施展惠民生、暖民心功效。”中国人寿（601628）党委书记、总裁赵鹏示意，需要连续提高生态整合能力。耐久性、大要量资金优势，能够有用对接医养产业长周期、大规模投资需求。同时，连续提高风险识别、精准订价能力，以及连续提高产物和服务送达能力。

　　显著以为，保险资金具有限期长、规模大、泉源稳固等特点，可以与体量大、周期长的项目对接，通过创设债权投资设计、股权投资设计、组合类产物等保险资管产物，支持国家重大战略和实体经济项目。

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