盛松成：为什么基建投资能成为稳增长的重要抓手？

中欧国际工商学院教授、中国人民银行观察统计司原司长盛松成

　　中新财经2月15日电 题：盛松成：为什么基建投资能成为稳增进的主要抓手？

　　作者 盛松成 中欧国际工商学院教授、中国人民银行观察统计司原司长，龙玉 中欧陆家嘴国际金融研究院研究员，王丹 上海财经大学博士研究生

　　基建投资已成为2022年我国稳增进的主要抓手。去年牢靠资产投资中，房地产、基建和制造业投资划分占24%、25%和32%。制造业投资虽然回暖，但容易受外需扰动。由于疫情的风险，以及由此导致的就业和收入恢复缓慢，消费苏醒尚需时日。基建投资的可控性较强，可以在较短时间内推动经济企稳、改善市场预期。

　　现在我国基建投资有不少项目贮备。我国人均基础设施资源存量只有蓬勃国家的20%-30%，且城乡、区域生长差距仍然较大，不应低估我国基础设施建设的潜力。今年地方政府专项债刊行前移，同时另有以前年度财政结余资金、政府指导基金、城投债等多种资金泉源，基建投资资金也是对照丰裕的。

　　基建投资应配合我国经济转型生长的大偏向。新基建与传统基建相连系才气稳住经济基本盘。我国“十四五”设计纲要提出的许多重大项目既涉及新基建，也包罗传统基建，两者是相互融合的。2021年12月召开的中央经济事情集会明确提出，要适度超前开展基础设施投资。

　　应准确熟悉基建投资在稳增进中的要害作用。基建固然要考究效益，然则基建的效益不能只看直接的效益，还要看它的动员效益；不能只看它的短期效益，还要看它的耐久效益；不能只看它的局部效益，还要看它的全局效益。

　　今年基建投资增速或达5%以上

　　凭证近期各地政府事情讲述中提出的2022年主要经济目的，绝大多数省份将GDP增速目的设定在5.5%至7%之间，其中经济总量位列天下前三甲的广东、江苏、山东均将目的设置在5.5%上下。我国GDP前两年平均增速为5.1%，若今年经济增进5.5%，将比去年提高0.4个百分点。今年出口较难维持前两年的高增进，消费增速也较难大幅提升，投资增进至少需要填补0.4个百分点的缺口。

　　我们凭证2017年我国牢靠资产投资额及历年同比增速盘算了我国牢靠资产投资额。这一投资额与GDP中的牢靠资源形成总额相比，获得2019和2020年牢靠资源形成占牢靠资产投资比例划分为57.15%和56.98%，均值为57.07%。据此盘算，2021年基建投资牢靠资源形成至少为87207.28亿元，占昔时GDP(稳固价)的比例至少为8.39%。也就是说，在不思量乘数效应(基建投资拉动就业、收入和消费等)的情形下，根据稳固价盘算，基建投资增速每提高1个百分点，将至少动员GDP增速提升0.08个百分点。2022年经济要实现5.5%的增速(即比2021年提高0.4个百分点)，基建增速至少应提高至5.4% ，至少比2021年多投资8280亿元。若是思量出口超预期下行的风险，则需要的基建投资增速将更高。

　　值得注重的是，牢靠资产投资中有较大部门是土地出让金，而土地出让金不计入GDP。在基建投资牢靠资源形成中，由于公用基础设施建设等土地生意成真相对较低，以是上述57.07%的转化比例现实上低估了基建投资对资源形成总额的孝顺。据有关研究，2019年湖南省全省土地出让金相关支出1926.7亿元，其中大部门用于征地、拆迁抵偿及土地开发。基建相关的土地支出主要包罗“都会建设支出”和“农村基础设施建设”两项，合计176.6亿元，占湖南省所有土地出让金相关支出的9.2%。假设天下土地出让金相关支出中用于基建的比例也为9.2%，那么2019年天下土地出让金相关支出中用于基建的是6679.09亿元，仅占昔时基建投资规模的4.43%，这一比例显然低于房地产投资和一样平常制造业投资中的土地支出。

　　我们模拟了差异转化比例下，今年我国基建投资所需规模。以2017年为基期，盘算获得2021年基建投资额为152814亿元，2021年GDP稳固价为1039653.9亿元。假设基建投资转化成基建投资牢靠资源形成额的比例划分为60%、70%和80%，那么今年经济实现5.5%的增速，即比去年提升0.4个百分点，今年基建投资需划分比去年多7924.32亿元、6934.17亿元和6191.56亿元。

　　基建投资项目贮备足够

　　从项目端看，发改委要求提前申报专项债项目。住手今年2月12日，我国PPP项目投入建设和运营阶段的有1831个，投资额为2.72万亿元；另有总投资额高达8.33万亿元的贮备项目有待投入建设运营，其中1641个项目处于需要性和可行性论证阶段，1151个项目处于实行方案审查阶段，3164个项目处于社会资源方遴选阶段。

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　　今年1月10日国务院常务集会指出，加速推进“十四五”设计纲要确定的102项重大工程项目和专项设计重点项目，聚焦“两新一重”新型基础设施、新型城镇化等重大项目和补短板领域有用投资。这些投资包罗了新型基础设施建设(以下简称“新基建”)、新型城镇化建设、交通、水利等重大工程建设等。

　　据有关资料，2020年我国在新基建重点领域投资约达1万亿元。值得注重的是，相较于传统基建，新基建对上下游以及相关产业链的拉动作用更大。例如，5G网络建设对数字经济、信息经济生长的动员效应较强，有利于培育经济新动能。从各省市政府事情讲述看，2022年，我国有21个区域将推动5G建设与结构等事情，8个区域明确设计了年内新建5G基站的数目，合计已达约27.6万个。随着新基建在基础设施投资中的占比逐步提升，它将通过上下游联动效应，进一步动员新型制造业和服务业投资。

　　新型城镇化建设近年来快速推进。“十四五”时代，我国常住人口城镇化率要提高到65%。我国生长不平衡不充实问题仍较突出，城乡、区域生长差距较大，基础设施和民生领域尚有许多微弱环节，补短板投资空间广漠。据发改委统计，住手今年2月12日，PPP项目投资中，都会基础设施项目多达3031个，投资额达45379亿元。

　　我国交通运输项目贮备也很厚实。城际铁路、市域(郊)铁路建设以及沿边抵边公路建设，都会间高速公路建设，无人驾驶车辆试点应用所需的都会老路刷新升级，以及都会轨道交通线建设等，都需要基建投资。“十四五”设计纲要指出，要新增城际铁路和市域(郊)铁路运营里程3000公里，新增都会轨道交通运营里程3000公里，新改建高速公路里程2.5万公里，新增民用运输机场30个以上，推进120个左右国家物流枢纽建设。

　　“十四五”设计纲要指出，要加速重大引调水、供水浇灌和防洪减灾等国家水网主干工程建设。去年我国共有26个省(区、市)遭受洪涝灾难。去年7月份国务院部署加速实行2020-2022年重点推进的150项重洪水利工程建设，主要包罗防洪减灾、水资源优化设置、浇灌节水供水、水生态珍爱修复、智慧水利等5大类，工程总投资跨越1万亿元。另有农村水利设施建设，我们在这方面欠账不少。农村供水工程维修养护、水资源有用行使，以及城镇污水处置和水生态修复等方面也需要加大基础设施建设。

　　适度超前开展基础设施投资

　　适度超前开展基础设施投资是去年12月份中央经济事情集会明确提出的要求。这方面有不少乐成履历。例如，中国高铁网络举世瞩目，极大推动了我国经济生长，也改善了人民生涯。有大量的研究展现了我国高铁网络的经济效应，包罗高铁通车推动都会间经济协同生长、提高工业企业劳动生产率、改善企业出口结构、促进服务业繁荣等。这些影响超出了人们对基础设施投资的直观感受，也显著提高经济潜在增速。

　　与外洋历经多年形玉成国性的基础设施有所差异，中国高铁网络大面积铺开是在短时间内完成的。与耐久逐步形成的经济网络相比，短时间内形成一个伟大网络降低了多种生意用度，由此释放的经济潜力也更大。因此，基建投资不能只看直接的效益，还要看它的动员效益；不能只看它的短期效益，还要看它的耐久效益；不能只看它的局部效益，还要看它的全局效益。

　　现在基建投资资金丰裕

　　从资金端看，我国财政延续两年结余。据有关测算，现在有跨越5万亿元资金可以预留到以后年份使用。财政部已提前下达今年1.46万亿元专项债额度，并明确今年专项债将重点用于交通基础设施、能源、农林水利、生态环保等9个大偏向。今年1月份地方政府债券共计刊行6989亿元，比上年同期增进约93%，而且与往年差其余是，其中大部门是新增债券(5837亿元)，新增资金将所有用于重大项目投资。1月份新刊行的新增债券中有4844亿元专项债，占财政部提前下达额度的三分之一，占1月份发债总额的69%左右。

　　财政部还明确专项债刊行准备事情要“早”，刊行时隐秘“准”，资金使用要“快”。今年地方政府专项债刊行比往年大大提前，并能尽快形成实物事情量。不少省份首批重大项目集中开工的时间大幅提前。凭证各地发改委披露的信息和公然资料，四川、广西、浙江项目开工较去年提早了2个多月，厦门、江苏、河南、安徽等地也在元旦假期刚一竣事就迎来了首批重大项目集中开工。

　　此外，政府指导基金迎来了新一轮生长。近年来，政府指导基金规模再次攀升。据清科研究数据，自2021年以来，累计有163只政府指导基金先后确立，总目的规模达9806.04亿元。其中，2021年确立150只，数目创2019年以来的新高，目的规模为8667.04亿元。住手现在，各地政府已累计确立1841只政府指导基金，总目的规模突破10万亿元。本轮政府指导基金设立，与一样平常的政府融资平台的单一层级、单一区域的运作模式差异，具有向下延伸和区域整合的特点。这些自上而下的整合，意味着区域内部差异层级之间、跨区域资源的整合和协调，从而形成优势互补，实现协同生长。

　　建议受疫情袭击、财政主要的部门地方政府，可凭证地方基建项目生长需要，适当增添中央对地方政府的转移支付，加速财政转移支付资金下拨。也可通过国开行、农刊行等机构，为地方政府基建投资提供资金支持。

　　总而言之，我国基础设施建设仍有较大空间。在科学设计、合理结构、考究效率的条件下，基础设施投资大有可为，要害是调动中央和地方两个起劲性。基建投资能促进经济在较短时间内企稳，并有助于改善市场预期、引发市场主体的起劲性，这对今年经济稳增进有着特殊意义。(完)

【编辑:程春雨】 ,