应采取综合措施，进一步提振居民消费和投资

　　董希淼(招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员)

　　日前，中国人民银行宣布1月金融统计数据。总体而言，1月金融数据较为亮眼，显著好于预期，注释市场信心和预期恢复，宏观经济正在加速好转。但贷款需求“企业强，住民弱”的情形仍然存在，下一步应接纳综合措施，起劲提振住民消费和投资的意愿和能力。

　　数据显示，1月末广义钱币(M2)同比增进12.6%，M2增速再创新高，主要缘故原由在于人民币存款稀奇是住户存款大幅度增添。而随着贷款规模再创新高，以及财政靠前发力加大钱币投放，银行钱币缔造能力增强，一定水平上也推高了M2增速。1月末狭义钱币(M1)同比增进6.7%，增速划分比上月末和上年同期高3个和8.6个百分点。这反映出企业投资生意流动活跃度显著增强。这也注释，稳健的钱币政策加大对实体经济支持力度，市场流动性较为丰裕。

　　数据显示，1月人民币贷款增添4.9万亿元，创下单月信贷投放历史新高，在上年同期较高基数的基础上多增9227亿元，实现信贷投放“开门红”。1月是信贷增进的“大月”，贷款增进往往较快，但往年增量一样平常维持在2万亿-4万亿，现在年1月增量近5万亿，超出预期。社会融资规模方面，1月社会融资规模增量为5.98万亿元，虽然低于上年同期，但仍然超出市场预期。

　　从结构看，企(事)业单元贷款增添4.68万亿元，同比多增1.32万亿元，是人民币贷款增进的主要孝顺项。人民币贷款稀奇是企(事)业单元贷款增进较快，主要得益于三个方面因素——一是我国优化疫情防控措施，政策环境正在加速转好，企业信心和预期加速恢复，融资需求增强。二是今年特殊的季节性因素推动。今年春节较早，银行“开门红”旺季营销流动启动早，年头项目贮备更充实，信贷额度较为足够，通过“早投放”实现“早收益”。三是金融治理部门通过加大政策支持和指导，多次召开聚会要求银行靠前发力，钱币政策精准有力，推动贷款加速投放、尽早投放。固然，1月人民币贷款同比大幅多增，也与近期债券刊行数目下降、部门企业转向贷款市场融资有关。

贷款“造地”一举多得 长效“管护”尚待加强

　　2021年以来，福建省顺昌县立足山区生态资源禀赋和地方特色，以自然资源部相关文件为指导，在群众自愿的前提下，贷款推动县级土地开发整理，在新增大批耕地的同时，通过耕地占补平衡指标交易机制，实现县、乡镇、村集体三级财力和相关农户增收。同时，

　　同时要看到，1月住户贷款仅增添2572亿元，同比少增5858亿元。其中，1月住户短期贷款增添341亿元、中耐久贷款增添2231亿元，同比划分少增665亿元、5193亿元。住户贷款同比少增，也与春节前后小我私人住房贷款“提前还款潮”有一定关系。这注释，贷款需求“企业强，住民弱”的征象不只没有改变，反而进一步加剧。这反映出，受多重因素影响，住民消费和投资意愿不振，有用融资需求不足，对未来的信心和预期仍然偏弱。央行2022年四序度城镇储户问卷考察效果也注释，倾向于“更多储蓄”的住民比上季增添3.7个百分点；倾向于“更多投资”的住民比上季削减3.7个百分点。

　　2022年中央经济事情聚会要求，“稳健的钱币政策要精准有力”。2023年中国人民银行事情聚会强调，精准有力实行好稳健的钱币政策。这注释，下一步钱币政策将重点在“精准”和“有力”两个方面下功夫，进一步提升服务实体经济的精准性和有用性。“精准”，就要突出结构性钱币政策工具作用，加大对重点领域和微弱环节的定向“输血”，实行精准滴灌，优化信贷结构。“有力”，应适时降低存款准备金率，并运用多种钱币政策工具，为金融机构提供耐久稳固的低成本资金，继续向市场发出稳增进、扩内需的明确信号。

　　当前和未来，要高度重视住民部门信心较弱、需求不足等问题，继续加大差异化住房信贷政策实行力度，加速接纳下调首付比例、作废“认房又认贷”、降低存量贷款利率等措施举行优化。现在住房信贷政策调整，主要集中在支持刚性住房需求，应在若何更好地支持改善性住房需求方面接纳更有力的支持措施，如作废不合理的限购、限贷措施，对已经结清贷款的住民应允许购置第三套住房，并适当下调二套住房贷款利率下限。同时，继续指导贷款市场报价利率(LPR)尤其是5年期以上LPR适度下行，减轻住民住房消费肩负。此外，应加速接纳综合措施，稳住和扩大住民一样平常消费。如支持和指导商业银行、消费金融公司、汽车金融公司等通过提供信用卡分期、汽车贷款等产物，为消费者购置新能源汽车、二手车提供更有力的金融支持，进一步扩大汽车等大宗消费品消费。

　　固然，钱币金融政策不是万能的，应增强宏观经济政策统筹协调，实现钱币政策、财政政策和产业政策协同发力、综合施策，继续鼎力提振市场信心，延续引发有用融资需求，在应对内外部多重挑战中加速实现宏观经济整体性转好。

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